股票的价格取决于市场对企业未来的预期,如果对未来预期很好,那么估值必然高昂;如果对未来预期很差,那么估值必然低贱。
配资门户发现,我们打开任意一个股票的走势图,会看到股价的大起大落,背后除了企业基本面的变化,更多是市场预期的改变。我们打开任意一个股票的估值走势图,比如PE、PB或者PS,也是大起大落,背后同样是预期的变化。
有人把股价与企业价值的关系比作老人遛狗,老人走得其实不快,但是小狗一会在前一会在后,有时靠近老人,有时远离老人,兴高采烈,不亦乐乎。如果我们仅仅研究小狗的位置,会发现随机性非常强,但是如果能够先研究老人,就相当于有了一个参照系,再观察小狗的位置,就知道什么时候小狗往前冲的概率更大,什么时候小狗往后退的概率更大。
股市里面的财富除了企业创造的,就是股民直接的财富转移。股价高位往往对应乐观的预期,股市低位往往对应悲观的预期。当股价处于高位的时候,如果预期发生改变,基本面没有变化,股价也可能大幅度下跌;相反,股价在低位的时候,如果预期发生变化,即使基本面没有变化,股价也可能会上涨。
更进一步,如果股价在高位预期和基本面同时发生变化(更差),则股价会大幅度下跌,而且速度很快;相反,股价在低位的时候,如果预期和基本面同时发生变化,则股价会大幅度上涨,而且速度会很快。
有时候我们看到股价在短时间大幅快速上涨,然后跌回原味,背后就是预期的变化。大多数股民应该都知道,股市里面90%的人亏损,不到10%的人盈利。意味着,大多数人在股价的高位是乐观预期,而在股价低位是悲观预期。真正聪明的投资者,会在基本面下档空间很小,而市场预期悲观,估值很低的时候,买入;在基本面上档空间很小,而市场预期乐观,估值很贵的时候卖出。把上面的操作应用在大盘指数,那就是在熊市尾端的时候入场,牛市末端的时候退场。说起来简单,然而真正能够感悟并做到的人并不多。王阳明说知行合一。因为知就不容易,能够按照知来行,就更不容易。
关于预期,进一步地,我们需要划分自己的预期和市场的预期,市场的预期反应在当下的股价之中,而自己的预期则取决于自己的认知。值得一提的是,市场的预期和自己的预期都不一定是正确的,因为检验正确与否的标准是未来,而未来本身是不确定的。对于自己预期犯错我们需要预留足够的空间,比如不要满仓一个股票,不要在一个价位满仓梭哈,如果后面跟踪发现预期错误及时纠正,等等。最后,预期只是影响股价的其中一个因素,我们需要更加复杂的思考模型才能做好投资。
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